Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Семь раз отмерь. Как выбирать акции: руководство по оценке активов». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
С каждым годом интерес жителей РФ и стран СНГ к инвестированию в ценные бумаги повышается. Акция — самый доступный вид ценных бумаг даже для инвесторов, имеющих небольшой капитал. Практически любой человек может стать их владельцем.
На чем основан фундаментальный анализ
Главная цель фундаментального анализа — определить, правильно ли ценная бумага оценивается на рынке. Фундаментальный анализ проводится, учитывая макро и микро факторы. Так выявляются ценные бумаги, которые были неправильно (несправедливо) оценены на рынке.
Чтобы понять справедливую рыночную стоимость акций, аналитики изучают общее состояние экономики, а затем и конкретную отрасль. Только после этого они переходят к показателям конкретных компаний.
Фундаментальный анализ использует данные для оценки стоимости акций или других ценных бумаг. Например, инвестор может провести фундаментальный анализ стоимости облигаций, рассмотрев экономические факторы: процентные ставки и общее состояние экономики, а затем изучить информацию об эмитенте облигаций (например, о возможных изменениях его кредитного рейтинга).
Для изучения акций в фундаментальном анализе учитываются:
- доходы;
- прибыль;
- потенциальный рост;
- собственный капитал;
- нормы прибыли.
Эксперты выделяют 6 видов оценки акции. Под стоимостью нужно понимать набор инвестиционных качеств актива, который выражается в денежном эквиваленте. Определив цену актива по одному из перечисленных ниже параметров, инвестор может принимать решение о купле-продаже ценных бумаг. Стоимость может быть:
- Номинальная. Под ней подразумевается первичная цена актива перед его размещением на фондовом рынке. Определяется по простой формуле, где величина уставного капитала делится на количество выпущенных акций.
- Эмиссионная. Значение, устанавливаемое при продаже ценной бумаги на первичном рынке и отражаемое в акционерном сертификате.
- Рыночная. Актуальная стоимость активов определяется исходя из соотношения спроса и предложения на фондовом рынке. Принимается во внимание при определении цены торгов, конкурсов и других форм свободного обращения рыночных активов.
- Балансовая. Устанавливается для оценки стоимости чистых активов предприятий. Помогает переоценить активы компании и свидетельствует о реальном обеспечении ценных бумаг имуществом эмитента. Расчет проводится по формуле, где цена чистых активов компании делится на общее число акций в обороте.
- Выкупная. Цена, по которой эмитент выкупает ценные бумаги у своих акционеров.
- Ликвидационная. Устанавливается при ликвидации предприятия и рассчитывается по формуле, где ликвидационная цена предприятия делится на общее количество акций в обороте.
Оценку каких акций производит ООО «Союз-Эксперт»?
- Акции банков и других финансовых учреждений (брокеры, ПИФы, микрокредиторы). Важно! Статистика показывает, что банковский сектор в России развивается, пусть и не такими внушительными темпами, как, например, розничная торговля.
- Акции магазинов и торговых сетей(сюда входят магазины электроники, продуктовые супермаркеты, сети салонов розничной торговли). Важно! Этот сектор наиболее высокодоходен и пользуется большой популярностью у начинающих предпринимателей, так как не требует крупных начальных вложений, как, например, строительство.
- Пакет акций компаний, занимающиеся добычей полезных ископаемых (нефтегазовые фирмы). Важно! Оценка акций этих компаний наиболее важна, так как они являются высоколиквидным инструментом торговли.
- Акции транспортных учреждений (например, компании, осуществляющие междугородние перевозки). Важно! Акции таких компании сохраняют свою стоимость даже в кризисные времена, поэтому считаются активами- «убежищами» для инвесторов.
Как производится оценка пакета акций предприятия?
Прежде чем приступить к процедуре оценки акций организации, оценщик уточняет следующую информацию у заказчика:
- Какова организационно-правовая форма предприятия. Фирмы бывают публичными и непубличными. Продать акции публичной компании можно куда дороже: продавец несет минимум издержек, и покупателя найти гораздо проще.
- Являются ли оцениваемые акции привилегированными. Акции такого типа дают владельцу больше прав по сравнению с обычными, поэтому и стоимость их будет выше.
- Котируются ли акции на фондовом рынке. Если да, то процедура определения стоимости акций упрощается – достаточно определить ее средневзвешенную котировку.
После уточнения информации оценщик выбирает метод, с помощью которого будет производиться оценка стоимости акций. Основных методов два:
- Затратный метод оценки пакета акций предприятия. Этот метод базируется на оценке чистых активов предприятия и является наиболее сложным. Сложность состоит в том, что чистые активы позволяют судить о балансовой стоимости предприятия, а нужно получить рыночную. Важно! Экспертом, производящим такую оценку, должен быть профи фондовой биржи.
- Сравнительный метод оценки стоимости акций. Этот метод куда проще: определяется компания-аналог, торгующая акциями на бирже, после чего сопоставляются их финансовые показатели. На основании этого делается вывод о рыночной стоимости акций. Важно! Для того чтобы использовать этот метод, необходимо, чтобы оценщик был обеспечен достоверной информацией, иначе результат не будет правильным.
Как компании оценить стоимость своих акций
- Выбираем консалтинговую компанию для оценки бумаг своего предприятия. При выборе учитываем опыт работы оценочной компании в отраслевой сфере, аналогичной нашей. Если предполагаемый контрагент работал в основном в оценке ритейла, а наша компания занимается машиностроением, лучше поискать другой вариант.
- Согласовываем условия договора оценки акций на уровне юридических отделов (сроки, условия). Подписываем договор, обмениваемся первыми экземплярами.
- Проводим необходимую по договору предоплату, частичную или полную.
- Представляем оценочной компании необходимые документы. В обязательный комплект входит копия устава предприятия, балансовые бухгалтерские отчеты за сроки, которые определяет консалтинговая компания.
- Оценочная компания проводит работу и в оговоренные договором сроки обязана представить заказчику отчет с выходными данными.
Оценка акций субъекта хозяйствования во многом зависит от их видов стоимости, которые различаются на следующие:
- номинальная – представляет собой соотношение между общей ценностью уставного капитала и количеством выпущенных бумаг;
- эмиссионная – та стоимость, которая устанавливается в момент первичного выпуска;
- балансовая – определяется так же, как и номинальная, но при этом из суммы уставного капитала вычитывается объем обязательств субъекта хозяйствования, используется для отражения в бухгалтерском и финансовом учете;
- ликвидационная – не используется до тех пор, пока предприятие не перестает осуществлять свою операционную деятельность, представляет собой сумму активов компании после погашения всех обязательств;
- инвестиционная – определяется инвестором на основе множества факторов и представляет собой такую стоимость, которая бы удовлетворила спрос на фондовом рынке;
- расчетная – является результатом анализа на основе изменений курсовых стоимостей акций;
- рыночная – реальная цена, за которую бумага продается на фондовой бирже.
Поскольку последний показатель является наиболее значимым в инвестиционной деятельности предприятия, остановимся на нем подробней.
Существует два основных метода для оценки акций:
- Сравнительный (или относительный) метод оценки подразумевает сравнение стоимости актива со стоимостью рыночных аналогов. Например, если компания торгуется по стоимости 5 годовых прибылей, она выглядит более привлекательной для покупки, если другие аналогичные компании стоят 10 годовых прибылей.
- Абсолютный метод оценки базируется на идее, что стоимость компании основывается на денежных потоках, которые планируется получить за время владения активом. Компании, которые генерируют устойчивые и высокие денежные потоки должны стоить дороже компаний с нестабильным и небольшим денежным потоком.
Основные принципы работы с маркетинговой аналитикой
В основе анализа маркетинговых акций всегда лежит сопоставление данных до проведения мероприятия и после его завершения. Определение одного ключевого параметра, например, прироста продаж, недостаточно для объективной картины. Поэтому вычислять стоит сразу несколько показателей.
Перед проведением акции составляется прогноз – приблизительные результаты, которые можно получить. Во время проведения и после организуются контрольные замеры необходимых параметров.
При маркетинговом анализе нужно иметь в виду, что разные товары продаются по-разному. Например, продажи кваса в период проведения акции могут увеличиться на 300%, а реализация тяжелых грузовиков или транспортных самолетов – на 12%. Оба значения здесь будут нормой, если учесть стоимость указанных товаров и целевую аудиторию.
Рассчитать эффективность и получить точные результаты можно для большинства маркетинговых кампаний. Однако в каждой сфере бизнеса существуют свои нюансы. Это отражается и при работе с аналитикой. Поэтому ниже приведем примеры расчета эффективности маркетинга в наиболее развитых отраслях с формулами и их расшифровкой.
Вычисление маркетинговой эффективности в розничных сетях
При розничной торговле через сетевые магазины одним из распространенных методов оценки маркетинговой акции является сравнительный анализ уровня продаж в разных точках. При этом учитываются только акционные и аналогичные им товары.
Подобные исследования могут быть следующих видов:
- сравнение продаж акционных товаров в разных сетях магазинов одного формата;
- сопоставление уровня реализации товаров в торговых точках одной и той же сети. Здесь берутся магазины, в которых акция проводилась, и те, которые работали в обычном режиме;
- сравнение продаж во время акции в магазинах разных форматов. Здесь речь может идти, например, о небольших торговых точках «у дома» и гипермаркетах, принадлежащих одной сети.
В ходе подобных исследований для получения подробной картины вычисляют дополнительные показатели акций. При этом используют специальные формулы.
Психологическая эффективность маркетинга и как ее измерить
Обычная реклама вызывает в сознании потребителя определенную реакцию в виде эмоций. Это может быть веселье, умиление, разочарование, возмущение и так далее. Плоха та реклама, которая не вызывает никаких эмоций. Под психологической результативностью кампании в маркетинге понимают силу ее влияния на потенциального потребителя. Обычно специалисты стараются заранее спрогнозировать влияние акции на человека. Для оценки психологической эффективности маркетинга перед запуском кампании или после него используют следующие критерии:
- Охват ЦА. Здесь подразумевается количество людей, хотя бы раз увидевших рекламу по определенному каналу за ограниченный отрезок времени. Это может быть кампания в социальной сети или на телевидении, радиостанции. Естественно, что величина охвата зависит от выбранного канала влияния.
- Понимание. Данный критерий показывает, насколько верно среднестатистический потребитель воспринял посыл рекламы. Это очень важно для налаживания контакта с аудиторией.
- Уровень запоминаемости. Этот фактор сигнализирует, насколько прочно реклама закрепилась в памяти аудитории. Бывает, что большинство людей, ознакомившись с промо-материалами множество раз, не могут сразу вспомнить об этом. А бывает, что, увидев рекламу один раз, человек не просто запоминает ее надолго, но и пересказывает знакомым.
Анализ рекламных решений по приведенным показателям дает возможность регулировать психологическую результативность акции, внедряя новые и новые подходы. В ходе такой работы выявляются неудачные части, подбираются подходящие скрытые ассоциации, прорабатывается общий посыл, корректируется маркетинговая стратегия.
Сбор данных для исследования психологического воздействия акции выполняется чаще всего отдельными людьми. Для этого существует несколько простых, проверенных временем способов, присущих маркетингу в целом:
- Опрос. Достоинства этого метода в том, что работа ведется напрямую с потребителем по заранее заготовленным вопросам. Это значит, что можно получить любую интересующую информацию. Однако в то же время опрос является очень трудоемким.
- Эксперимент. Проводится в искусственных условиях, где экспериментатор может как угодно чередовать средства воздействия на испытуемых. Сюда входит трансляция рекламы по ТВ и радио, перестановка полок с товаром, изменение схемы его выкладки на витрину и другой маркетинг.
- Наблюдение. В этом случае исследователь лишь пассивно наблюдает за реакциями потребителей. Но здесь на помощь приходят формулы. Например, для расчета влияния внешней рекламы используется следующая: З = О / П, где З – коэффициент заинтересованности, О – отреагировавшие на рекламу, П – прошедшие мимо. Эффективность рекламы в печатных СМИ определяется по формуле: Д = П / О, где Д – действенность рекламы, П – покупатели, приобретшие продвигаемый товар, О – общее число клиентов, купивших что-то другое.
Преимущества независимой оценки акций от ООО «Новые Горизонты»
- Специалисты консалтинговой компании уделяют повышенное внимание качеству оценки акций предприятия. Она должна быть проведена на высочайшем уровне, так как именно от её результатов зависит успешность развития компаний наших клиентов. Отчёт об оценке, подготовленный в компании «Новые Горизонты», – документ, на основании которого будут привлекаться инвесторы и приниматься эффективные (порой радикальные) управленческие решения.
- Вся деятельность оценщиков направлена на отражение в отчёте только достоверных данных. За этим следит не только сам специалист, проводящий оценку, но и главный эксперт и руководитель компании: каждый из них проверяет подготовленный отчёт перед выдачей его клиенту.
С каждым годом интерес жителей РФ и стран СНГ к инвестированию в ценные бумаги повышается. Акция — самый доступный вид ценных бумаг даже для инвесторов, имеющих небольшой капитал. Практически любой человек может стать их владельцем.
Однако, как и любой другой финансовый инструмент, акции предполагают компонентное управление. Есть определенные нюансы и в проведении оценки этих активов.
В статье мы постарались рассмотреть основные, наиболее важные аспекты процедуры оценки акций, обсудили некоторые особенности этого процесса при вступлении в наследство.
Надеемся, что наши рекомендации будут полезны читателям не только для расширения кругозора, но и для практического применения.
Успехов Вам во всех ваших проектах! Ждем оценок статьи и комментариев по теме.
Оценка обыкновенных акций.
Оценка обыкновенных акций это установление стоимости тех акций, дивиденды по которым — часть прибыли предприятия, оставшаяся после проведения всех расчетов с владельцами привилегированных акций. Необходимо обратить внимание на то, что хотя обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, они совсем не гарантируют своим владельцам выплату каких-либо дивидендов. Для оценки обыкновенных акций необходим тщательный, глубокий инвестиционный, технологический и финансовый анализ самой организации и ее перспектив на рынке. Оценка обыкновенных акций основана на определении стоимости компании и подразумевает комплексный подход, который требует применения различных методик. Компания «Рязанский Экспертно-Оценочный Центр» гарантирует достижение действительно высококачественных, независимых результатов, соответствующих стандартам.
Как проводится оценка акций для нотариуса?
Оценка проводится на следующий день после смерти наследодателя по текущему курсу валют. Чтобы была понятна суть процедуры, предлагаем далее пошаговое руководство.
Имущественный подход основан на определении рыночной стоимости всех видов недвижимости предприятия за вычетом долговых обязательств. Балансовая стоимость активов компании в результате инфляции, изменений рыночных условий, используемых методов бухгалтерского учета и других факторов отличается от рыночной стоимости, поэтому оценщик должен пересчитать балансовую стоимость активов по рыночной стоимости на дату оценки.
Подход собственности включает два метода:
- Метод стоимости чистых активов (метод накопления активов).
- Метод ликвидационной стоимости.
Особенности стоимостной оценки пакетов акций
Строго говоря, рыночной стоимостью могут обладать акции, во-первых, приносящие доход акционеру и, во-вторых, обращающиеся на фондовом рынке (биржевом и внебиржевом). К сожалению, в российской практике обращение ценных бумаг, в частности акций, имеющих рыночную стоимость в строгом значении этого определения, не так уж много. Подавляющее большинство акций российских компаний имеют другие виды стоимости, отличные от рыночной. Такая ситуация возникает всегда, когда речь идет об оценке акций закрытого акционерного общества и об оценке акций в некоторых акционерных обществах открытого типа, не котируемых на фондовой бирже или не имеющих устойчивой биржевой котировки. В таком случае оценщик должен определить, какой могла бы быть рыночная стоимость пакета (доли), если бы этот пакет был выставлен на открытом рынке. Такая ситуация возникает также при оценке действующего предприятия (бизнеса) на малоактивном рынке при отсутствии достаточного количества данных о продажах аналогичных объектов. Так, например, доля в ЗАО при выходе одного из учредителей переходит к ЗАО с правом выкупа остальными учредителями без изменения относительной величины их долей. Стоимостная оценка акций определяется по ее номинальной величине от нормативной стоимости 100% собственного капитала общества, которая определяется по балансу общества методом чистых активов на конец того года, в котором произошел выход учредителя. В случае выкупа доли оставшимися учредителями выкупная стоимость возвращается ее бывшему владельцу. В противном случае невыкупленная доля с согласия общества может быть предложена внешнему покупателю по той же нормативной цене.
Поскольку цена доли определяется по балансу нормативным образом, продавец отделен от покупателя и доля пакета акций не выставляется на открытом рынке, такую сделку нельзя считать рыночной. Нельзя говорить и о рыночной стоимости доли в этом случае, однако можно говорить о стоимости в использовании для владельца этой доли и об инвестиционной стоимости этой доли для типичного внешнего покупателя. Если нормативная цена пакета акций оказывается меньше инвестиционной, то сделка может состоятся, в противном случае – нет. В этом состоит суть услуги, которую оценщик может оказать потенциальному покупателю доли в ЗАО. В качестве консультанта он определяет приемлемый уровень стоимости доли с учетом инвестиционных целей, которые ставит покупатель. При оценке пакета акций ОАО оценщику следует определять уже возможную рыночную стоимость пакета при условии его продажи на открытом рынке.
Таким образом, каждый вид стоимости может быть определен различными методами, исходя из поставленной задачи по оценке, ее назначения и вариантов использования ее результатов.
Все вышесказанное приводит к выводу о том, что главными задачами для оценщика на первом этапе оценки становятся:
- выбор вида стоимости, адекватно отражающего реальную стоимость акций в конкретных условиях финансово — хозяйственной деятельности общества, состояние рынка ценных бумаг, общее состояние финансово — кредитного рынка;
- определение положения акций предприятия — эмитента на фондовом рынке, наличия или возможности биржевого или внебиржевого обращения акций.
Результаты такого анализа позволят достоверно определить вид стоимости, подлежащей оценке, и механизм реализации процедуры оценки. Однако на практике существуют различные факторы, влияющие на стоимость акций. К ним можно отнести следующие факторы:
- Размер чистых активов акционерного общества;
- Размер выплачиваемых дивидендов;
- Рентабельность, прибыльность, ликвидность компании;
- Цена, которую может заплатить покупатель;
- Экономические условия и риски, присущие конкретной отрасли или отдельной компании
Если Вы хотите оценить пакет акций или другие ценные бумаги — обратитесь к нам, используя контактную информацию. Звоните, мы поможем!