Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что нужно знать о доверительном управлении». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Прийти на биржу и сразу купить ценные бумаги просто так нельзя. Любому инвестору нужен посредник — брокер. Именно он совершает сделки по указаниям клиента на фондовой бирже: после того как инвестор самостоятельно примет решения, какие ценные бумаги покупать и когда их продавать, брокер начинает действовать.
Что такое доверительное управление
Но что делать тем, кто никогда не инвестировал или плохо разбирается в рынке? Обратиться к доверительному управляющему. Чаще всего в этой роли выступает банк или управляющая компания (УК), у которой обязательно должна быть лицензия Банка России на работу с частными инвесторами.
Вот как это работает: инвестор заключает договор с доверительным управляющим, а затем передает ему в распоряжение свои деньги или ценные бумаги. Клиенту нужно только примерно определиться, во что он хотел бы инвестировать, и периодически контролировать состояние своего инвестиционного портфеля. Сделки за него будет заключать УК: покупать и продавать активы, стремясь извлечь как можно больше прибыли для их владельца. Делать она это будет, разумеется, за вознаграждение.
В России больше половины инвесторов предпочитают составлять портфель самостоятельно. Всего треть участников рынка сотрудничает с доверительными управляющими. С основными правилами инвестиций для начинающих можно ознакомиться в статье.
Риски доверительного управления
При всем удобстве передачи забот по сдаче в аренду жилья определенные риски при этом тоже есть.
Наиболее распространенные проблемы, возникающие при такой форме отношений, — когда управляющий для извлечения максимальной выгоды сдает квартиру посуточно или организует хостел. Такой подход не только влияет на высокий износ жилья — мебель и ремонт довольно быстро приходят в негодность, стоимость жилья на рынке аренды падает. Возникшие проблемы арендаторов с соседями и полицией могут быть уже переадресованы собственнику.
Чаще всего владельцы жилья ожидают видеть арендаторов с определенным достатком, которые будут жить долго и поддерживать сохранность жилья. Поэтому важно вносить в договор и состояние жилья и мебели, а также вероятность их износа. Возможно включить пункт о страховке.
Связанная с этим неприятность — сокрытие всей прибыли, которую получает управляющий в результате обращения с вашим имуществом. Пример: вы ожидаете, что вашу квартиру сдают семье за 30 тыс. руб. в месяц, а вместо этого риелтор сдает ее посуточно, получая в месяц до 50 тыс. руб., оставляя себе и комиссию за услуги, и сокрытую разницу.
Еще один риск — передав свое жилье менеджеру, вы столкнетесь с отсутствием его заинтересованности в прибыли. В таком случае ваше жилье будет простаивать, вы потеряете возможную прибыль. Чтобы этого не происходило, в договор стоит включить минимальный размер дохода, который обязуется обеспечить для вас управляющий.
Рейтинг управляющих компаний
При выборе компании для оформления доверительного управления не малую роль играет ориентация на рейтинг лучших управляющих компаний. Таких организаций и отдельных лиц существует большое количество и для того, чтобы не попасть на мошенников, недобросовестных, да и просто неопытных управляющих, необходимо проанализировать их успешность, в чем и помогают подобные рейтинги.
В этой статье мы уже упоминали о Национальном рейтинговом агентстве, которое мониторит активность и востребованность управляющих. Но существует немало независимых рейтингов, которые предлагают свой перечень надежных компаний-управляющих.
Мы презентуем вам свой рейтинг доверительных управляющих, который составлен после объективного анализа действующих крупных компаний. Более того, рейтинг лучших управляющих будет обновляться, что позволит вам получать достоверную и реальную информацию. Доверительное управление – выгодный инструмент получения пассивного дохода, который может значительно приумножить ваш начальный капитал без затрат личного времени. При этом, во многом успешность передачи активов в управление зависит от правильности выбора, который необходимо осуществлять после детального анализа компании-управляющего, ее опыта и репутации.
Особенности доверительного управления
Доверительное управление – довольно широкая сфера. В качестве доверенного имущества может выступать буквально что угодно, способное в перспективе приносить доход. Но чаще всего в ДУ передают денежные средства.
Доверительное управление деньгами имеет свои особенности:
- инвестор должен быть готов к повышенным рискам – доход не всегда предсказуем, на краткосрочной дистанции возможно снижение прибыли, да и в долгосрочной перспективе стратегия управляющего может оказаться убыточной;
- необходимо заранее обговорить сферу инвестирования средств – например, управляющий вкладывает деньги только в фондовый рынок или спекулирует на валютных парах на форексе;
- доходность в прошлом не гарантирует такой же прибыльности в будущем – поэтому не стоит рассчитывать, что раз вот эта компания в прошлом году заработала 20% годовых, то значит, что за 5 лет она удвоит капитал вкладчиков;
- убытки могут произойти из-за валютной переоценки – так, если инвестиции совершались в долларах, но инвестору нужны рубли, то при снижении курса доллара возможен убыток (например, курс за год упал на 5%, а доходность инвестиций составила 3%, в результате образовался убыток в 2%);
- деньги в ДУ не страхуются, как вклады в банке, поэтому при наличии убытков с ними придется смириться.
Доверительное управление недвижимостью
Сущность доверительного управления недвижимостью заключается в том, что владелец, желающий сдать свою недвижимость в аренду, переводит все заботы на риелторов. При обычном договоре о сдаче, риелторское агентство выступает посредником в обязанности которого входит лишь поиск нанимателя. При доверительном управлении обязанности агентства значительно шире и включают в себя определенный перечень услуг, который зависит от пожеланий владельца недвижимости. Компания не только занимается поиском арендатора, разрабатывает и заключает с ним договор, но и получает ежемесячную арендную плату, пересказывает ее доверителю (хозяину квартиры), контролирует выполнение договорных обязательств со стороны арендатора, осуществляет своевременную оплату коммунальных платежей, контролирует оплату телефонных счетов и т.д.
Что такое доверительное управление (ДУ)?
Доверительное управление (ДУ) — это передача денежных средств либо иного имущества во временное пользование какой-либо организации, имеющей опыт на рынке инвестирования, с целью приумножения переданных средств за соответствующее вознаграждение.
Простыми словами, смысл ДУ заключается в том, что квалифицированный специалист получает во временное пользование какие-то активы собственника. Это могут быть:
- денежные средства;
- объекты недвижимости – квартира, дом, торговые площади, склады и т.д.;
- ценные бумаги – акции, облигации, паи, доли и т.д.;
- движимое имущество, например, автомобиль;
- объекты интеллектуальной деятельности – авторские права, патенты и т.п.
Управляющий не становится владельцем переданных активов, но при этом может совершать с ними сделки. Например, если речь идет о деньгах, то есть множество вариантов куда можно инвестировать деньги – акции, облигации, векселя, паи фондов и т.п., либо можно торговать с их помощью на срочном или валютном рынке. Если в доверительное управление передается недвижимость, то управляющий может сдать ее в аренду или заложить, получив денежные средства, которые впоследствии будут инвестированы.
Суть доверительного управления заключается в том, чтобы капитал инвестора непрестанно рос без его участия. Фактически это способ получения пассивного дохода.
Доходность доверительного управления
Также нужно обязательно анализировать стратегию, к которой прибегает управляющий. Если он инвестирует в основном в облигации и фонды, то прибыль будет более предсказуемой, особенно, на долгосрочной дистанции. Здесь, в принципе, результаты доверительного управления денежными средствами в прошлом в целом будут соответствовать будущим доходностям.
Если же упор делается на акции, то результат инвестирования более непредсказуемый. Если в первый год управляющий может получить 40% прибыли, то на следующий может потерять 20% капитала с такой же вероятностью. Более того, если в один год удалось получить повышенную прибыль, то на следующий, скорее всего, будет зафиксирован убыток – рынки всегда цикличны. К этому нужно быть готовым.
В целом доходность управляющих нужно смотреть на долгосрочной дистанции и сравнивать с бенчмарком. Например, если фонд или частный управляющий вкладывают в российские корпоративные облигации, то сравнивать доходность нужно с индексом корпоративных облигаций RUCBITR или композитным индексом RUABITR, включающим в себя государственные и корпоративные облигации. Если же управляющий активами инвестирует в акции, то для сравнения подойдут индекс РТС, индекс Мосбиржи или индекс «голубых фишек» в зависимости от включенных в портфель активов.
Суть и особенности доверительного управления
Доверительное управление – это услуга, которая оказывается одним лицом другому на возмездной основе. Детали сотрудничества оговариваются соглашением между сторонами, требования к которому изложены в главе 53 ГК РФ. Таким образом, система доверительного управления является разрешенной и регламентированной действующим российским законодательством.
Сторонами договора являются:
- Доверитель – лицо, которому принадлежат передаваемые в управление активы (денежные средства, акции, недвижимость);
- Управляющий – лицо (частное или организация), которое берет на себя ответственность по управлению капиталом, его размещению и получению прибыли.
Доверить в управление стороннему лицу можно абсолютно любое имущество и активы, если вы не имеете возможности, знаний или времени распоряжаться им самостоятельно и получать прибыль от этих действий.
Положительные стороны доверительного управления
Стоит сказать, что доверительное управление в абсолютном большинстве случаев оказывается предпочтительней, чем самостоятельное распоряжение активами. Преимуществами «найма» профессиональной управляющей организации являются следующие моменты:
- Есть возможность за счет долевого участия в ПИФах и ПАММах получать высокую доходность даже со скромных сбережений – от нескольких тысяч рублей. Как правило, за такую сумму доходные ценные бумаги не купить (точнее, можно приобрести 1-2, но сформировать сбалансированный портфель акций точно не удастся). То же самое относится и к заработку на курсах валют – если вы будете самостоятельно играть на Форексе с депозитом в 3-5 тысяч рублей, комиссии за операции, ввод-вывод средств и т.д. «съедят» практически весь полученный доход.
- В случаях с акциями, ПИФами и доверительным управлением денежными средствами у вас есть возможность постоянно увеличивать сумму капитала в управлении – например, докупать паи или увеличивать суммы депозитов. Большинство опытных инвесторов отчисляют 10% своего дохода.
- Управляющий не имеет права собственности на переданные ему активы.
- Нет необходимости тратить время и силы на самостоятельную работу на бирже, поиск арендаторов и т.д. Экономия становится еще больше, учитывая, что у профессионального управляющего на эти действия уйдет гораздо меньше сил, а результат окажется качественнее.
- Не нужны специальные знания и навыки – всю работу по подбору акций и валюты, формированию портфеля ведет управляющий.
- Можно быстро и без потерь вводить и выводить деньги, то есть доверительное управление отличается высокой ликвидностью активов.
- Доход полностью пассивный – от вас требуется только найти солидного и надежного управляющего своим средствам, а потом получать прибыль.
Индивидуальное доверительное управление
В данном случае управление средствами инвестора происходит на персональном уровне. В случае настоящего доверительного управления с клиентом заключается договор индивидуального доверительного управления, который регулируется гражданским кодексом РФ. В качестве приложения к договору разрабатывается персональная инвестиционная декларация, где отражаются основные параметры инвестиций (чуть дальше мы укажем какие именно). Договор и персональная инвестиционная декларация служат защитой от несанкционированных действий управляющего. При этом с точки зрения законодательного регулирования ограничений на действия управляющего практически нет. И в отличии от ПИФов здесь теоретически реализуема любая стратегия инвестирования, то есть любые активы, начиная от срочного рынка, заканчивая зарубежными площадками. Так же возможны любые стратегии, начиная от классического пассивного инвестирования и заканчивая спекулятивными стратегиями с роботами, алгоритмами и т.д. Условия по суммам инвестирования срокам и потенциальным рискам здесь уже обсуждаются индивидуально.
Процесс доверительного управления
Чтобы понимать, как выбрать ДУ, необходимо в первую очередь представлять себе весь процесс. Итак, последовательность взаимодействия с управляющей компанией выглядит следующим образом:
-
Когда клиент обращается в управляющую компанию, с ним беседуют, устанавливают основные инвестиционные цели и потребности клиента и на основании этого разрабатывается и подписывается инвестиционная декларация.
-
В инвестиционной декларации отражаются все основные параметры инвестирования, такие как:
-
Классы активов куда может инвестировать управляющий и их доли в портфеле (акции, облигации, фьючерсы, опционы, валюты и т.д.).
-
Типы проводимых операций (маржинальная торговля, короткие продажи, РЕПО).
-
Принципы оценки и выбора активов.
-
Временные горизонты инвестирования.
-
Типы активов по отраслям, странам и т.д.
-
Ожидаемая доходность.
-
Допустимый уровень риска инвестиционной стратегии.
Зачем и кому нужно доверительное управление
Ответ очевиден: ДУ полезно тем, у кого не хватает времени, знаний, опыта и других ресурсов для самостоятельного совершения сделок. Например, вы являетесь держателем портфеля акций. Этот портфель, во-первых, нужно правильно сформировать, чтобы сбалансировать все риски. Во-вторых, его нужно регулярно диверсифицировать. Ситуация на рынках может измениться очень быстро, и в какой-то момент для приумножения капитала или его сохранения необходимо будет совершить ту или иную операцию. А если вы, например, на работе или занимаетесь другими делами, то можно этот момент упустить. Специалисты же всегда следят за котировками, поскольку это их работа.
Кроме того, как в рассмотренном выше примере, иногда инвестор физически не имеет возможности самостоятельно управлять своим имуществом. Для этой цели привлекаются брокеры, риелторы и другие профессионалы. К выбору управляющего нужно подходить тщательно, предварительно оценив все возможные риски. Но об этом – чуть позже. А сейчас рассмотрим основные виды ДУ.
Я приведу пару примеров популярных стратегий.
- Стратегия «Сбалансированный доход» от «Сбер Управление Активами».
Активы Акции и облигации Инвестиционный горизонт От 1 года Уровень риска Средний Минимальный порог 3 млн руб. Валюта доходности Рубли Комиссия за управление 2% от стоимости активов за 1 календарный день Комиссия за успех 20% от суммы превышения базового дохода за инвестиционный период (3%) Комиссия за вывод активов • 2% от суммы капитала, находящейся в управлении менее 180 дней;
• 1% – более 180, но менее 366 дней;
• 0,5% – от 366 до 548 дней;
• свыше 548 дней – бесплатно«Частные» управляющие
Речь идет не о фирме или же агентстве, это обычный пользователь, у которого нет необходимых официальных документов на предоставление данных услуг. Человек просто в сети через форумы, социальные сети рассказывает какой он успешный трейдер, тем самым предоставляет свои услуги.
Лучше воздержаться от сотрудничества с таким специалистами, как минимум у них минимум ответственности перед вами. Они без проблем могут слить все средства клиентов, или просто исчезнуть с деньгами.
Существует два метода ДУ данного типа:
- передача средств какому-то человеку на честном слове;
- передается в доступ брокерский счет на Московской бирже, и эксперт совершает сделки. Украсть средства не получиться, но слить их без проблем.
Вопрос: будут ли в сохранности средства, переданные банкам под доверительное управление?
Скажем, у Райффайзен-Банка для этой деятельности есть специальная дочерняя структура под названием «Райффайзен Капитал», у Альфа-Банка также есть управляющая компания «Альфа-Капитал» и т.д. При этом сами банки, привлекая средства под управление, являются учредителями управляющих компаний, но не могут руководить ими. Есть и более интересная информация, взятая с официального сайта «Райффайзен Капитал».
В частности, согласно договорам, заключённым этой компанией, сделки с ценными бумагами в рамках управления средствами клиентов осуществляют:
- Акционерное общество «Сбербанк КИБ»
- Акционерное общество «Газпромбанк»
- Акционерное общество «Открытие Брокер»
Делают они это не из альтруистических побуждений, а за вознаграждение из того самого капитала, которым якобы управляет «Райффазен-Банк» через дочернюю структуру «Райффайзен Капитал». Заметьте: перед вами далеко не самая хитрая схема!
Общая характеристика договора доверительного управления
По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.
Договор доверительного управления является реальным, что вытекает из самого определения, которое дается в ГК РФ, то есть он считается заключенным с момента передачи имущества управляющему в доверительное управление. Если же договор доверительного управления подлежит государственной регистрации, то он считается заключенным с момента его регистрации.
В соответствии со ст. 1017 ГК РФ договор доверительного управления имуществом должен быть заключен в письменной форме. Договор доверительного управления недвижимым имуществом должен быть заключен в форме, предусмотренной для договора продажи недвижимого имущества, — в письменной форме путем составления одного документа, подписанного сторонами. Передача недвижимого имущества в доверительное управление подлежит государственной регистрации в том же порядке, что и переход права собственности на это имущество. Несоблюдение формы договора доверительного управления имуществом или требования о регистрации передачи недвижимого имущества в доверительное управление влечет недействительность договора.
В Гражданском кодексе предусматривается перечень существенных условий договора доверительного управления. Так, согласно ст. 1016 ГК РФ в договоре доверительного управления имуществом должны быть указаны:
- состав имущества, передаваемого в доверительное управление;
- наименование юридического лица или имя гражданина, в интересах которых осуществляется управление имуществом (учредителя управления или выгодоприобретателя);
- размер и форма вознаграждения управляющему, если выплата вознаграждения предусмотрена договором;
- срок действия договора.
Важно обратить внимание на то, что срок для данного договора является существенным условием. Договор доверительного управления имуществом может заключаться не более чем на пять лет. Для отдельных видов имущества, передаваемого в доверительное управление, законом могут быть установлены иные предельные сроки, на которые заключается договор. До настоящего времени таких законов принято не было. При отсутствии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании срока его действия он считается продленным на тот же срок и на тех же условиях, какие были предусмотрены договором.
Договор доверительного управления следует четко отграничивать от смежных институтов. Так, в отличие от договора поручения, согласно которому поверенный действует от имени доверителя и совершает только юридические действия, по договору доверительного управления имуществом управляющий действует от своего имени и совершает не только юридические, но и фактические действия. Что касается договора комиссии, то он предполагает совершение комиссионером сделок от своего имени в интересах комитента, договор же доверительного управления предусматривает возможность совершения управляющим от своего имени не только сделок, но и любых иных юридических, а также фактических действий в интересах выгодоприобретателя, которым может быть как учредитель управления, так и третье лицо.
Ответственность доверительного управляющего
Доверительный управляющий, не проявивший при доверительном управлении имуществом должной заботы об интересах выгодоприобретателя или учредителя управления, возмещает выгодоприобретателю выгоду, упущенную за время доверительного управления имуществом, а учредителю управления — убытки, причиненные утратой или повреждением имущества (с учетом его естественного износа), а также упущенную выгоду.
Ответственность доверительного управляющего, являющегося предпринимателем, основывается на началах риска (п. 3 ст. 401 ГК РФ). Доверительный управляющий несет ответственность за причиненные убытки, если не докажет, что эти убытки произошли вследствие непреодолимой силы либо действий выгодоприобретателя или учредителя управления. В тех же случаях, когда в качестве доверительного управляющего выступает гражданин, не являющийся предпринимателем, или некоммерческая организация, их ответственность строится на началах вины (п. 1 ст. 401 ГК РФ).
Обязательства по сделке, совершенной доверительным управляющим с превышением предоставленных ему полномочий или с нарушением установленных для него ограничений, выполняет доверительный управляющий лично. Если участвующие в сделке третьи лица не знали и не должны были знать о превышении полномочий или об установленных ограничениях, возникшие обязательства подлежат исполнению в порядке, предусмотренном п. 3 ст. 1022 ГК РФ. Учредитель управления может в этом случае потребовать от доверительного управляющего возмещения своих убытков.
Пункт 3 ст. 1022 ГК РФ предусматривает, что долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, погашаются за счет этого имущества. В случае недостаточности имущества взыскание может быть обращено на имущество доверительного управляющего, а при недостаточности и его имущества — на имущество учредителя управления, не переданное в доверительное управление.
Похожие записи:
-